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贸易隐忧减分

来源:未知 | 发布时间:2018-07-23 17:01

  美国经济交出了一份不错的中考答卷,不过,贸易前景的不确定性却让阅卷人打不出高分。
 
  美联储7月18日发布的全国经济形势调查报告“褐皮书”显示,美国经济继续以适度增长的速度扩张。
 
  此前,美联储主席鲍威尔出席国会听证会时也发表了对美国经济前景乐观的言论。
 
  鲍威尔称:“整体而言,我们认为经济所面临的风险出人意料地减弱,达到了大致平衡的状态,而且经济的增长速度有可能会快于我们目前预期的水平。”
 
  美联储前主席伯南克也表示:“所有迹象都显示美国经济短期前景非常强劲。”
 
  美国经济表现不差,美国经济界的大人物们也反复强调美国经济前景光明,但市场依然放不下心。
 
  “褐皮书”就指出,美国所有地区的制造商都对关税政策感到担忧。在听证会的问答环节,鲍威尔也表示,当前的贸易形势没有先例可循,贸易摩擦的结果很难预料。如果贸易战令全球关税更高、对更广泛的贸易商品施加关税、全球转向贸易保护主义,对美国和全球经济体都不利。贸易隐忧让美国经济失分。
 
  官方唱多经济
 
  当地时间7月17日、7月18日,美联储主席鲍威尔连续两天出席国会听证会时均表示,对美国经济前景乐观。
 
  稍早,鲍威尔在接受Marketplace的电台采访时指出,“我认为(美国)经济正处于十分不错的状态”,“当你调低税率并增加支出时,就会看到所有方面的经济活动在增加。你会看到很可能至少未来三年的经济活动……得到明显支撑”。
 
  对于美国经济现状,鲍威尔的表述与“褐皮书”报告口径一致。根据截至7月9日收集的信息所编制的“褐皮书”,在12个地方联储中,有10个地区报告表示经济增速温和。
 
  就业和通胀是美联储宣称加息的两个先决条件。本月初公布的非农业就业人口增长数字超过30万,虽然同期公布的薪资增速稍弱于预期,但整份非农就业报告依旧可以证明美国就业市场保持相对繁荣的状态。鲍威尔表示,目前美国失业率如此之低可能给经济带来更多好处。在通胀方面,美国6月核心CPI年率数值达2.3%,这是自2017年1月以来的最大涨幅。此外,近日发布的密歇根大学消费者信心指数也高于预期。
 
  今年一季度,美国实际GDP年化环比修正值为2.2%,不过通常第一季度是每年的最低值。
 
  根据纽约联储的GDP Nowcast模型,美国第二季度GDP料将增长2.98%,预计第三季度将增长2.84%。
 
  特朗普给出的预测更为积极乐观,6月20日,他在明尼苏达州出席活动时表示,美国单季GDP增速将进一步上升,预计非常接近4%,甚至会超过4%。
 
  特朗普政府迄今采取了减少税负、增加支出和减少监管的组合策略,截至7月,美国经济扩张已经延续10个月,是有史以来的第二长连续扩张。
 
  这一预测也得到白宫首席经济顾问库德洛的认同。他进一步表示,对美国经济持非常乐观的看法,“美国经济的全面持久繁荣将是20年内都未出现过的”,“随着更多减税政策的推出,美国经济增速可能在接下来的一到两个季度超过4%”。
 
  财政政策风险
 
  虽然美国官方对经济繁荣前景充满信心。但《华尔街日报》报道称,第二季度可能是近期经济增长的一个高点,推动第二季度GDP预测的因素之一是4月和5月的出口增长。不过,除美国官方宣称外,并没有很多人认为美国经济增长能够长期保持较快速度。
 
  圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德在接受采访时谈到,15名联邦储备委员会官员讨论货币政策时皆表示了“明年增长可能放缓”、“目前的增长只是暂时性的”之类观点。
 
  美联储官员的预期中值为2018年GDP增长率达2.8%,2019年为2.4%,长期为1.8%。
 
  凯投宏观在最新的美国经济展望报告中预计,今年美国经济受益于财政刺激,GDP增速料达2.9%,但随着刺激减弱和利率走高,明年GDP增速将被拖累至2%,2020年的GDP增速则缩水至1.3%,预计明年年中联邦基金利率将触顶,利率水平在3%以下,2020年美联储将迫于压力重启降息进程。

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