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美银美林:全球市场正在重演1998年的金融危机

来源:未知 | 发布时间:2018-07-03 11:42

  美银美林首席投资策略师迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)暗示,全球市场正在重演1998年的金融危机。

  那场危机是由几个亚洲国度的金融危机形成的,这些国度迫使投资者放弃了他们对新兴市场风险债券的投资。

  在现在新兴市场债券遭遇抛售之际,哈特尼特指出了几个可能预示1998年危机重现的信号,包罗解除拥堵头寸和美国经济增加预期下降。

  那次危机最惹人瞩目的受害者之一是持久本钱办理公司(Long-Term Capital Management,简称LTCM),这是一家由一些全球最伶俐的学者和投资者建立的对冲基金。在两年内,该公司办理的资产增至1400亿美元,并用于在美国以外进行风险投资,包罗俄罗斯债券。

  但在1997年,泰国迸发金融危机,波及印尼、菲律宾、马来西亚、韩国和俄罗斯。因为LTCM在没有吸引力的债券中持有大量头寸,它很难找到买家。在最终破产之前,这家公司不得不接管华尔街一些大银行的救助。

  美银美林首席投资策略师迈克尔·哈特尼特暗示,亚洲股市的崩盘,以及持久本钱办理公司(LTCM)的破产,都是信贷危机的一个例子——迫使投资者去杠杆化。

  他看到了当今市场的一些类似之处。

  在2018年,跟着美国利率变得更具吸引力,美元走强,投资者正在抛售新兴市场债券,推高后者的收益率。新兴市场的股票也承受着压力。

  

  暗示10年期和2年期美国国债收益率价差的收益率曲线已降至2007年以来的最低程度。所谓的倒挂——汗青上不断是阑珊的信号——即2年期国债的收益率跨越持久债券的收益率,就像1998年发生的金融危机那样。

  哈特尼特进一步指出,具有大量杠杆的量化基金表示超卓,这使得LTCM的解体的反映愈加凸起。

  因而,汗青有可能重演,哈特尼特供给了一些投资者能够证明这一点的方式:

  新兴市场信贷抛售的扩大,扩大了债券利差;

  人民币进一步贬值,令其跌破每1美元兑6.8元;

  对全球经济增加的预期下降,导致西德克萨斯中质原油(WTI)跌至每桶60美元以下、美元走软、投资者但愿美联储遏制加息;

  解除包罗看涨美国科技股和美元,以及看跌美国国债的拥堵头寸。

  据美国商品期货买卖委员会(CFTC)上周五发布的数据,比来一周投契客持有的美元多仓持续第二周添加,鞭策净多仓增至客岁5月中旬以来最高程度。

  截至6月26日当周,美元净多仓规模增至110.3亿美元,前一周为净多仓86.4亿美元。

  外汇买卖员指出,过去几个月,美国经济形势好转令美元人气改善,美联储几周前暗示本年还将再升息两次,加强了美元看涨预期。

  我们认为美国经济增加加强应使美联储连结加息周期,本年再升息两次,来岁升息三次,这最终应会支持美元。美银美林在一份研究演讲中称。

  哈特尼特上周五在演讲中还暗示,本周投资者从美国股市撤出297亿美元,为记载第二快。他弥补称,当他们分开股市时,大量资金涌入美国国债。

  哈特尼特暗示,对情愿参与买卖的投资者来说,这种急于退出可能是一个很好的买入机遇。但在更普遍的范畴,以及全球信贷市场,他发觉了很多与1998年亚洲金融危机的类似之处。



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